通达信炒股软件从入门到精通（第2版）

版权信息

书名：通达信炒股软件从入门到精通（第2版）

ISBN：978-7-115-59797-7

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版　　权

编  著 龙马金融研究中心

责任编辑 李永涛

人民邮电出版社出版发行　　北京市丰台区成寿寺路11号

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内 容 提 要

本书通过大量案例，系统地介绍了股票投资的基础知识，以及通达信软件的使用方法和操作技巧。

全书分为4篇，共19章。第1篇为入门篇，介绍了新投资者入市必备常识、股票的基础知识、影响股市的主要因素等；第2篇为技术篇，介绍了基本面分析、单K线分析、多K线组合形态识别、移动平均线分析、趋势线分析、常用的技术指标及通过成交量透视股价走势等；第3篇为实战篇，介绍了涨停板技法、选牛股技法、逃顶技法、跟随主力技法及分时走势看盘分析等；第4篇为软件篇，介绍了通达信软件的基础知识、使用通达信软件分析看盘、智能预警和公式选股、通达信软件的系统管理中心等。

本书适合广大股票投资者学习使用，也可以作为高等院校相关专业或股票投资培训班的教材或辅导用书。

前　　言

股票作为一种投资方式，每年都会吸引大量投资者购买，有的投资者满载而归，而更多的投资者付出了巨大的代价。对于普通投资者来讲，要想真正实现盈利，并将股票作为一种长期的投资方式，不仅需要扎实的基础知识，还要掌握股市实战技能和相关的软件操作方法。为了满足广大读者的学习需求，我们邀请了多位证券投资专家和高级股票分析师共同参与本书的策划和编写，希望能够以高效的方式，帮助普通投资者快速掌握相关知识和投资技巧，并引导投资者理性决策，从而避免损失、实现盈利。

　本书内容

本书是一本股票投资书，主要面向零基础读者。本书系统地介绍了股票的基础知识、股市实战技能以及股票软件的操作方法。本书在编写过程中使用了大量真实案例，帮助读者通过实战掌握知识点的运用方法，既为读者打牢了基础，又兼顾了其实际操作能力的提升。另外，本书还总结了一些高手的操作技巧，从而满足不同基础读者的学习需求。

　本书特色

　通俗易懂，快速上手

本书主要面向投资股票的零基础读者，由浅入深地介绍了股票知识及其实际应用，帮助读者透彻理解，并实现触类旁通。

　讲解细致，面向实战

本书将知识点融入大量真实案例中，既涵盖宏观层面的分析，又兼顾微观层面的操作，摆脱枯燥的讲解，使读者在学习阶段即可进入实战状态。

　精心排版，图文并茂

本书采用单、双栏排版相结合的形式，大大扩充了信息容量。在具体操作上，配备大量图片进行说明，使内容一目了然，使学习简单高效。

　高手支招，扩展学习

本书“高手支招”栏目为读者提炼了各种操作技巧，总结了大量炒股实战经验，为读者提供了实用的操作方法。

　本书电子资源

赠送资源01　100页PPT版股票投资必修课

赠送资源02　73条新投资者常见疑难问题解答电子书

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赠送资源04　24个股票基本技术指标详解电子书

赠送资源05　10个股票实战技术指标详解电子书

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　创作团队

本书由龙马金融研究中心策划编著，孔长征、赵源源主编。

在本书的编写过程中，我们竭尽所能地将最好的内容呈现给读者，但难免有疏漏之处，敬请广大读者不吝指正。若读者在学习中遇到困难或有任何建议，可发送邮件至liyongtao@ptpress.com.cn。

龙马金融研究中心

2023年3月

第1篇　入门篇

第1章　新投资者入市必备常识

本章引语

知己知彼，百战不殆；不知彼而知己，一胜一负；不知彼，不知己，每战必殆。

——《孙子兵法》

在战争中既了解自己，又了解敌人，百战都不会失败；不了解敌人而只了解自己，胜败的可能性各半；既不了解敌人，又不了解自己，那就会每战必败。股票市场如同战场，如果投资者盲目投资，很可能会投资失败，只有全面地了解股票相关的知识，并形成自己的交易模式，才能真正做好股票投资。

本章要点

★对股票建立基本认识

★股票交易流程——办理委托

★新股申购的流程

1.1　入市前的准备

想让股市成为自己的“摇钱树”，投资者就必须了解股市的“习性”。本章将介绍入市前投资者必知必会的炒股基础知识。

1.1.1　对股票建立基本认识

听说周围的朋友、同事又在股市中赚了一大笔，任何人的心中多少都会泛起一丝波澜。股票市场是一个高风险与高收益并存的市场，投资者若想推开市场大门，就必须做一些准备工作。

投资者首先需要了解的就是基础的证券和交易知识。其实投资股票很简单，就如同日常购物一样。购物购买的是实物产品或服务，而投资股票购买的则是股权，是基于股东资格而享有的、从公司获得经济利益的权利。购物一般用于消费，而投资股票则可以从中获取经济利益，当然也有可能会亏损。所以，投资者要对股票有一定的认识。

● 股票是一种股权。

● 股票交易有固定的交易场所，比如上海证券交易所（一般简称为沪市/上证/上交所）和深圳证券交易所（一般简称为深市/深证/深交所）。

● 投资者需要通过证券公司才可以买卖股票。

● 股票要在规定的时间买卖。每周有固定的交易时间，在交易时间之外，投资者均不可以买卖股票。

● 股票买卖的单位有限制，单笔买卖必须是一手的整数倍，一手等于100股，因而最少要购买100股。

上述只是简单的证券基础知识，有助于投资者对股票建立基本的认识。相关的证券知识与交易知识还有许多，在后面的章节将进行更详细的介绍。

1.1.2　炒股是如何赚钱的

投资者购买股票的主要目的是获取收益，那么炒股究竟是如何使投资者赚钱的呢？主要有以下两个方面。

1. 分红获取利润

上市公司分配利润的方式主要有现金股利和股票股利。上市公司当年如果实现盈利，会根据投资者所持有的股份给投资者分配利润，这就是股利分红。如果该公司没有盈利，或者对未分配利润不派息，投资者则无法获得股利分红。

例如，李明买入1000股万科A，在持有该股票一周之后，万科A宣布分红除息^[1]，每10股送现金红利1元，下一个交易日也就是除权日，该股票开盘基准价（也就是昨日收盘价）自动下降0.1元。李明的账户上每股多出来0.1元分红，也就是1000×0.1=100（元），再结合持股时间的长短来计算，因为持股时间不到一个月，所以扣除20%的个人所得税，李明持有的万科A实际分红为100× （1-20%） =80（元）。

[1]　除息：上市公司根据每年的盈利给投资者分派现金红利。

注意，投资者在上市公司股票分红交个人所得税时分为三种情况：第一，如果持股不超过1个月，需要缴纳20%个人所得税；第二，如果持股超过1个月，但不超过1年，需要缴纳10%个人所得税；第三，如果持股超过1年，则不交个人所得税。

2. 依靠股价差获取利润

在投资股票的过程中，投资者主要依靠股价差获取利润。当投资者所投资的股票需求大于供给时，买的人多卖的人少，股票的价格就会上涨。如果投资者逢低买入，当价格上涨时果断卖出，就等于低买高卖，可赚取买入和卖出的差额，获取股价差的利润。

例如，王珊出资10万元买入8000股某只股票，买入价格为每股12.5元，之后该股票价格一度拉升至每股13.6元，那么王珊卖出后能获利多少呢？如果不计交易费用，通过股价差的获利=8000× （13.6-12.5） =8800（元）。

1.1.3　炒股是如何赔钱的

盈亏同源，既然有人炒股赚钱，也一定有人炒股赔钱。股市上有句俗语：“十人炒股，一赚两平七赔”。这也就说明，有更多的投资者在股票市场上是赔钱的。为什么会出现炒股赔钱的情况呢？主要是以下几点造成的。

1. 追涨杀跌，折损本金

许多未曾涉股的投资者在周围人的影响下也进入股市。看着周围人都在大牛市中挣得盆满钵满，新手在未经历过系统学习和模拟盘操练的情况下就一头扎入股市，很难不赔钱。新人入市，大多喜欢追涨杀跌。

例如，李兰看到中国电建股价一直上涨，从7元涨至16.5元，她认为该股很有前途，股价还会再涨，于是在18元时终于按捺不住，投资9000元买进500股。结果万万没想到，该股票价格最高冲到19.9元之后一路狂跌，李兰实在承受不了了，便以14元的价格卖出股票，最终亏损2000元（暂不计交易费用），亏损比例为22%。结果，李兰卖出股票之后，股价反弹至17元。这就是典型的追涨杀跌。

2. 频繁操作，提高交易成本

有些投资者妄想能够把握住股市中每一次股价上涨的机会，希望能够短线获利，于是天天交易，甚至每天多次买卖，结果越频繁操作亏损越多。交易频繁容易亏损的原因主要是容易迷失方向，在资本市场中难以长期保持理性的心态，而且频繁地买卖所付出的交易成本过高，盈利减少。

3. 股票种类过多，操作杂乱无章

许多投资者认为鸡蛋不应该都放入同一个篮子里，于是在刚入市的时候喜欢买许多只（10只以上）股票，并且在每一只股票上所投入的资金并不多。由于买入的股票数量太多，种类太杂，投资者无法潜心研究股票，从而难以做到精心管理。在行情震荡上扬的时候，容易出现一半涨一半跌、无利可图的结果。当遇到大盘猛跌时，个股价格纷纷跟随大盘猛跌，此时投资者在卖股票时就会顾此失彼，导致利润回吐甚至亏损。

1.1.4　股票分析和交易软件

随着我国网络通信技术与互联网技术的高速发展，越来越多的投资者从采用原始的柜台交易、电话委托交易的炒股方式，转变为利用计算机软件和手机客户端交易。与以往的交易方式相比，计算机软件和手机客户端交易具有获取信息速度更快、获取信息内容更精准、交易更便捷等优势，只要有计算机、智能手机和网络，并且下载了相关证券公司的行情交易客户端，即可随时随地登录客户端查看行情，在开盘时间买卖股票。

除了计算机和手机等硬件设备之外，投资者还需要选择一款合适的股票分析软件。通常情况下，证券公司会为在本公司开户的投资者提供股票分析和交易软件。同时，网络上也有许多免费的行情分析软件，投资者可以根据自己的需要下载和使用。下面简单介绍目前市面上较普及的几款主流行情分析软件。

1. 通达信

通达信软件是目前使用者较多的一款软件，也是证券公司广泛使用的股票行情分析软件。其界面简单整洁，可以自定义看盘界面；有深圳证券交易所的逐笔委托单，可以自定义设置并查看委托单的大小，过滤一些小单，也可以实现多账户委托交易，可编程性强，是公式爱好者的首选。通达信软件能够展示实时和全面的股指行情以及及时的信息，新增的问答和圈子功能为投资者了解股市、熟悉市场规则提供了一个完善的互助平台，为投资者建立投资理念、提高投资策略提供了互动环境，帮助新入市的投资者尽快成为“炒股达人”。

打开通达信软件后，投资者看到的是行情报价界面。在不同的板块下，界面中间显示出不同股票的最新行情。在界面中还有状态栏、功能树及各类实时财经信息和便捷小工具。下左图为通达信PC客户端主界面。

通达信手机客户端拥有实用的技术分析工具、完整的基本面数据、开放的接口、智能化的操作以及个性化的功能，是一个用来进行行情显示、行情分析并同时进行信息即时接收的证券信息平台。通达信手机客户端的行情交易系统功能完善、操作简单，不仅支持日常交易、融资融券交易，还支持开放式基金的认购、申购、赎回。下右图为通达信手机客户端主界面。

2. 同花顺

同花顺是一个功能强大的股票分析和交易平台，具有股票资讯、行情分析和行情交易等功能。同花顺分为免费的PC客户端、付费的PC客户端、平板客户端、客户端等适用性强的不同版本。普通的个人投资者如果进行中长线交易，使用免费的PC客户端即可。

同花顺软件还有许多特色板块，如经典指标自定义，可让投资者自由选择、自主定义；模拟炒股，让投资者学习操作，掌握实战技巧；主力买卖指标，帮助投资者降低股市风险。同花顺软件免费提供个股资金流向，主力增仓数据及数据中心、研报中心两大平台的精选财经信息。新版同花顺软件可以以游客身份登录，也可以使用微信账号申请登录，还可以使用手机号申请注册。目前同花顺软件根据证券机构、个人投资者的需求和使用习惯，新增了通达信模式。

进入同花顺软件，可在菜单栏中找到最新动态信息及相关分析等；工具栏的实用工具可以帮助投资者进行决策分析；自应用是投资者根据自己的操作习惯自行添加的应用；分时图和行情报价可以显示个股以及大盘的最新进展情况。下页左图为同花顺PC客户端主界面。

同花顺软件的手机客户端支持iOS手机、安卓系统手机安装。下页右图为安卓系统的同花顺手机客户端主界面。

3. 大智慧

大智慧是一款用于显示行情、分析行情并同时接收即时信息的炒股软件。大智慧软件刷新速度非常快，有深圳市场的全景封单功能，许多追涨停板的投资者都用这个功能来看自己的排单位置。大智慧软件系统稳定、操作便捷、界面风格简洁，支持查看股指期货等衍生金融产品行情、透视交易细节；独创DDE（dynamic data exchange，动态数据交换）决策选股分析系统和BS（buy sell，买卖）点买卖决策平台，为投资者提供参考。下左图为大智慧PC客户端主界面。

与同花顺和通达信一样，大智慧软件也有手机客户端。大智慧手机客户端的功能是针对手机客户端用户的操作习惯独立设计并开发的，大部分承接了PC客户端的主要功能，可以提供行情数据、委托交易等基本功能。其界面表现形式、用户操作习惯与大智慧PC客户端的非常相似，投资者无须花费过多时间就能很好地掌握大智慧手机客户端的操作。下右图为大智慧手机客户端主界面。

4. 东方财富

东方财富是一站式互联网金融服务平台，旗下拥有证券、基金销售、金融数据、互联网广告、期货经纪、公募基金、私募基金、证券投资顾问等多个业务板块，为投资者提供金融交易、行情查询、资讯浏览、社区交流、数据支持等全方位一站式的金融服务。东方财富软件基本功能齐全，个股的公告、大事件、新闻发送较快；数据统计分析功能强，龙虎信息整理得较为全面、细致。自带论坛，论坛用户多，十分活跃。东方财富在2015年收购西藏同信证券，此后更名为东方财富证券，因此与前三款炒股软件相比，其还具有证券公司牌照，可以从事证券经纪业务。东方财富证券2018年、2019年在证券公司分类评级中连续两年被评为A级。下页左图为东方财富PC客户端主界面。

东方财富手机客户端采用全新首页，设置了沪深、港股、美股、基金、期货大行情快速入口；新增明日机会、热点主题、市场风向、资金流向、科创板IPO（initial public offering，首次公开募股）信息展示模块。其特色行情资讯覆盖了上海、深圳市场，场内基金，场外基金，债券，沪深港通，我国香港市场，新三板，金融期货等多个金融市场。下右图为东方财富手机客户端主界面。

1.2　办理开户手续

在学习了股票相关基础知识，准备好所需的软件、硬件设备之后，投资者想要进入二级市场进行投资，还需要先开立证券账户。去哪里开户，这是投资者首先需要解决的问题。选择一个好的证券公司开户，不仅可以得到贴心的个性化服务，而且可以节省交易成本，增加投资收益。本节为投资者就如何选择证券公司、开户需要准备哪些资料、手机上如何开户等问题进行一一解答。

1.2.1　选择证券公司

现在证券公司数量繁多，面对众多的证券公司，投资者究竟该如何选择呢？下面就为投资者介绍在选择证券公司时应当考虑的几大问题。

1. 证券公司等级

投资者一般难以直接判断证券公司在行业内的风险管理能力及合规管理水平。不过，每年中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）都会对证券公司进行评级。《证券公司分类监管规定》将证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、 BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E五大类，共11个级别。其中A、B、C三大类中各级别公司均为正常经营公司，D、E类公司分别为潜在风险可能超过公司可承受范围和被依法采取风险处置措施的公司。投资者应尽量选择在A、B、C三级证券公司开户。规模越大的证券公司所持的金融牌照越全面，可开展的金融业务越广泛。比较优秀的头部AA级证券公司有中信证券、中金公司、中信建投证券、国泰君安证券、银河证券、招商证券、华泰证券、平安证券、海通证券、国信证券、申万宏源、安信证券、光大证券、国金证券、中泰证券。

2. 服务质量

有一些证券公司对客户的售后服务几乎为零，客户开户之后，证券公司几乎不会主动和客户联系，不能帮助客户解决投资中常见的问题。投资者不要选择在这样的证券公司开户。一般可以从证券公司投资顾问团队规模、投资者学校、平日的信息推送情况等方面来大致判断一家证券公司的后续服务质量。

3. 业务是否多样化

证券公司可以提供的业务多种多样，主要有九大业务条线：证券经纪业务，证券投资咨询业务，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务，证券承销与保荐业务，证券自营业务，证券资产管理业务，融资融券业务，证券公司中间介绍（IB）业务，直接投资业务。其中与投资者息息相关的业务包括证券经纪业务，即证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户要求，代理客户买卖证券的业务；证券投资咨询业务，即提供证券投资顾问服务和证券研究报告服务的业务；融资融券业务，即证券公司向客户出借资金供其买入证券或出借证券供其卖出证券的业务；证券公司中间介绍（IB）业务，即证券公司接受期货经纪商的委托，为期货经纪商介绍客户的业务。投资者可根据自己的需求，选择业务多样化的证券公司开户。

4. 交易成本

交易成本即开户之后交易的手续费，俗称佣金。证券公司一般按资金量、交易量等数据来给客户定佣金的等级，资金量大、交易量大的投资者的佣金优惠力度大，拥有更多的谈判资格。一般情况下，大公司的佣金水平会比小公司略高，不过也不能一概而论，所谓货比三家，只有多问、多打听才能找到适合自己的公司。目前一些证券公司已经放宽手续费至万分之三的水平，甚至更低，高于这个水平线的，可以忽略。

5. 资讯推送

服务好的证券公司会在每个交易日收盘后对当天的行情复盘，收集整理每日市场热点，分析资金流向，对市场数据进行跟踪，如即将发行的新股有哪些、中国人民银行的降息降准信息、北上资金的净流入和净流出等。

1.2.2　开户需要准备的资料

投资者如需入市，应事先开立证券账户卡，即分别开立深圳证券账户卡和上海证券账户卡。依据开户主体的不同，投资者可分为个人投资者和机构投资者，二者在开户时所应准备的资料有所不同。

1. 个人投资者

个人投资者（年满18周岁）需要携带本人有效期内的中华人民共和国第二代居民身份证（以下简称“身份证”）以及银行卡到相关的证券营业厅登记机构办理开户手续。若是代理人，还需与委托人同时临柜签署授权委托书，并提供代理人的身份证原件和复印件。

2. 机构投资者

机构投资者需要携带的资料及注意的事项如下。

（1）法人营业执照及复印件；法定代表人证明书；证券账户卡原件及复印件；法人授权委托书和被授权人身份证原件及复印件；单位预留印鉴。B股开户还需提供境外商业登记证书及董事证明文件。

（2）填写开户资料并与证券营业部签订《证券买卖委托合同》（或《证券委托交易协议书》），同时签订有关上海证券交易所的《指定交易协议》。

（3）需开通证券营业部银证转账业务功能的投资者，注意查阅证券营业部有关此类业务功能的使用说明。

1.2.3　营业厅开户

自2015年4月3日起，投资者可以一人开设多个证券账户，投资者可以在多家证券公司开设账户，每个账户指定一家证券公司。2016年10月15日前，自然人及普通机构投资者已开立的3户以上的同类证券账户符合实名制开立及使用管理要求，且确有实际使用需要的，投资者本人可以继续使用。对于长期不使用的3户以上的多开账户，中国证券登记结算有限责任公司将依规纳入休眠账户管理。也就是不允许投资者在3家以上证券公司开立证券账户，对于原来已多开的证券账户不强制销户，但会纳入休眠账户。但是，对于融资融券交易账户只允许开一个账户，如果老客户已经开通融资融券交易账户，并且想转去其他证券公司开户的，则需要先撤销已开通的融资融券交易账户，再去其他证券公司的营业厅开立融资融券账户。

个人投资者去营业厅办理A股开户的流程如下。

选择一家证券公司。

持本人身份证和银行卡去证券公司的业务网点办理开户手续。若是代理人，还需与委托人同时临柜签署授权委托书并提供代理人的身份证原件和复印件。

开设深圳、上海证券账户卡（或称股东卡）。

填写开户申请书，签署《证券交易委托代理协议》，同时签订有关上海证券交易所的《指定交易协议》。

证券营业部为投资者开设资金账户。

如要开通网上交易，还需填写《网上委托协议》，并签署《风险揭示书》。

签署《交易结算资金银行存管协议书》，办理资金的第三方存管。

具体开户流程如下图所示。

1.2.4　手机开户

伴随着智能手机的普及，以及微信小程序等轻量应用的产生，越来越多的证券公司开始开发手机客户端开户App和微信开户小程序。投资者若想采用手机客户端开户，需要先准备开户所需的资料，包括本人身份证和本人银行借记卡。

下面以中山证券手机开户为例，简单介绍手机开户的流程。

在微信中搜索并关注“中山证券”微信公众号或者在手机应用商城搜索并下载“中山证券”App。

如果是微信开户，选择【账户】【开户】命令，打开的界面如下页左图所示；如果是App开户，则打开中山证券手机客户端，选择【首页】的【掌上营业厅】 。

填写手机号并输入获取的手机验证码，如下右图所示。

拍摄并上传本人身份证正反面照片，如下左图所示。

核对身份证信息。注意身份证号码一定要多检查几遍，以免出现纰漏。身份认证界面如下右图所示。

填写补充资料，如下左图所示。

填写其他补充资料，确认无误后，点击勾选复选框，并点击【完成】按钮，如下右图所示。

拍摄并上传本人大头照，如下左图所示。

根据图片展示要求，拍摄并上传本人姿势照片(共3张)，如下右图所示。

根据自身实际情况，完成风险测评（共20道题目），如下左图所示。

选择拟开通的证券账户(选择新开或转入已有的证券账户) ，如下右图所示。

设置交易密码和资金密码，如下左图所示。

绑定持卡人的借记卡(非信用卡) ，如下右图所示。

仔细阅读协议内容，确认无误后签署，如下左图所示。

填写问卷，如下右图所示。

开户申请提交完成，如下图所示，留意通知开户结果的短信。

1.2.5　银行卡及资金安全

投资者在投资股票时不可以直接用银行借记卡内的资金购买股票，而需要将银行借记卡与资金账户关联之后，先把资金从银行借记卡划转至资金账户内，再利用资金账户内的钱买股票。

1. 什么是第三方存管

第三方存管是指证券公司客户的证券交易结算资金交由银行存管，由存管银行按照法律、法规的要求，负责客户资金的存取与资金交收。

2. 第三方存管的办理

原来办理第三方存管手续需要投资者本人先在营业部开具《客户交易结算资金银行存管协议书》，然后拿着《客户交易结算资金银行存管协议书》和身份证去银行进行现场签约。现在，如果用手机开户，则直接通过手机客户端开通第三方存管，投资者无须去银行办理。投资者也可以登录想签约银行的网上营业厅，自助办理第三方存管的签约。若网上办理或者手机办理出现误填、漏填的情况，再去营业部开具《客户交易结算资金银行存管协议书》，然后去银行进行现场签约。

1.2.6　开通创业板、科创板、港股通、融资融券业务

目前在上海、深圳两市上市的板块有上证主板、深证主板、创业板、科创板、风险警示板和退市整理板，以及参与港股交易的港股通业务。投资者开通了上海证券交易所和深圳证券交易所证券账户并不能直接交易创业板、科创板、风险警示板和港股通的股票，还需要根据交易的需要再次开通特殊业务。其中，退市整理板股票是即将面临退市交易的股票，流动性很差并伴随较大风险，因此很少有新的投资者交易退市整理板股票，对于此项业务不在本书赘述。

1. 创业板业务开通条件

首次开通创业板业务的投资者需到证券营业部现场，持本人身份证，并满足以下适当性标准。

（1）资产要求：申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）。

（2）适当性匹配要求：客户适当性类型为专业投资者，或风险等级在稳健型以上的普通投资者。

（3）交易经验要求：交易经验≥2年。

（4）年龄要求：年龄在18周岁以上（含）；70周岁以上需进行特别风险提示。

上述条件均同时满足才可签署《创业板市场投资风险揭示书》，文件签署两个交易日后即可开通交易。非首次开通创业板业务的投资者无须临柜办理，大部分券商线上即可办理创业板转签业务。

2. 科创板业务开通条件

首次开通科创板业务即可在线上操作，需要投资者满足以下适当性标准。

（1）资产要求：申请权限开通前 20 个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币 50 万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）。

（2）交易经验要求：证券交易经验必须在2年以上。

（3）适当性匹配要求：风险测评为积极型以上。

3. 港股通业务开通条件

首次开通港股通业务即可在线上操作，需要投资者满足以下适当性标准。

（1）年龄要求：年龄在18周岁以上（含）、70周岁以下（不含）。

（2）资产要求：申请权限开通前20个交易日以投资者名义开立的证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）。

（3）适当性匹配要求：客户适当性类型为专业投资者，或风险等级在积极型以上的普通投资者。

（4）测试要求：普通投资者需完成港股通业务知识水平测试，且测试结果达到70分及以上（专业投资者无须测试）。

（5）信用档案要求：无不良诚信记录。

4. 融资融券业务开通条件

开通融资融券业务需要投资者持本人身份证到证券营业部现场签约，需要投资者满足以下条件。

（1）年龄要求：个人投资者年满18周岁，具有完全民事行为能力。

（2）交易经验要求：普通证券账户在公司从事证券交易不少于6个月，即开户交易满6个月。

（3）资产要求：以证券资产不少于50万元为基本门槛作为验资用途（50万元指20个交易日每日持有的股票市值，证券资产包括交易结算资金、股票、债券、资产管理计划等）。

（4）适当性匹配要求：在2年内，投资者风险评估问卷要求为C4和C5，具有较强的风险承受能力；风险承受能力较弱或风险评估问卷为C1的投资者不允许开通。

（5）信用档案要求：信誉良好且不在公司信贷业务“黑名单”库内的个人或机构。

（6）亲属规避合规要求：非本公司的股东和关联人。

（7）其他要求：按照公司适当管理的规定，没有不适合进行融资融券业务的情况。

1.3　股票交易流程——办理委托

投资者完成开户之后，即可参与上海A股与深圳A股的交易，这需要在股票交易日按照上海、深圳两市的交易规则进行委托申报。

股票交易日是指能够进行股票交易的日期。交易日一般为周一至周五，而国家法定节假日和周末休市不交易，需要注意的是在法定节假日调休的周六或周日，交易所也休市不交易。例如，2021年五一假期是2021年5月1日至2021年5月5日，因此股市休市5天，而2021年5月8日（周六），是调休日要正常上班，但是交易所在周六、周日均不进行交易。在通常情况下，每个交易日的交易时间分为下表所示的几个时段。

上海、深圳证券交易所交易时段

1.3.1　股票买卖的委托程序

投资者完成开户的第二日就可以进行股票买卖。投资者买卖股票的委托程序分为委托受理、委托执行和委托撤销3步。

1. 委托受理

证券公司在收到客户委托之后，首先对客户的身份、委托内容、委托卖出的证券数量以及委托买入的资金余额进行审查。经查验符合要求之后，证券公司才能接受委托。

2. 委托执行

证券公司接受客户买卖证券的委托之后，应当根据委托的证券名称、买卖数量、出价方式、价格幅度等，按照证券交易所的交易规则代理买卖证券。买卖成交之后，应当按照规定制作买卖成交报告单交付客户。

3. 委托撤销

在委托成交之前，客户有权变更和撤销委托。一旦证券营业部申报竞价成交，买卖就已经成立，成交部分不得撤销。客户可以直接将撤单信息通过计算机或手机终端输入证券交易所交易系统办理撤单。对客户撤销的委托，证券公司必须及时将冻结的资金或证券解冻。

1.3.2　股票买卖的委托内容

股票买卖的委托内容主要包含基本委托内容和上海、深圳证券交易所证券买卖申报价格的规定两部分。

1. 基本委托内容

投资者买卖股票时，向证券公司下达的委托指令主要包括证券账号、日期、品种、买入卖出方向、委托数量、委托价格、时间、股票名称、股票代码。下面两张图分别为股票买入和卖出的主要界面。

打开交易界面后，选择左侧功能列表中的【买入】选项，在窗口右侧将显示买入界面，如下图所示。在其中输入买入的证券代码，系统自动根据账户中的可用资金金额计算出最大可买入数量。投资者输入买入数量和买入价格后，单击【买入下单】按钮即可。

选择左侧功能列表中的【卖出】选项，在窗口右侧将显示卖出界面，如下页图所示。

依据《上海证券交易所交易规则》和《深圳证券交易所交易规则》，两家证券交易所通过竞价交易的证券买卖申报数量和单笔申报最大数量分别见下方两张表。

证券交易所竞价交易的证券买卖申报数量

证券交易所竞价交易的单笔申报最大数量

2. 上海、深圳证券交易所证券买卖申报价格的规定

从委托价格限制形式来看，委托可分为市价委托和限价委托。

市价委托是指客户向证券公司发出买卖某种证券的委托指令时，要求证券公司按照证券交易所当时的市场价格买进或者卖出证券。市价委托的优点是没有价格限制，证券公司执行委托指令比较容易，成交迅速且成交率高。下图为市价买入的交易界面。

限价委托是指客户要求证券公司在执行委托指令时，必须按限定价格或比限定价格更有利的价格买卖证券，即以限定价格或更低的价格买入，以限定价格或更高的价格卖出。限价委托的优点是可以以客户的预期价格或更有利的价格成交，有利于客户实现预期投资计划。但是，采用限价委托时，必须等市价与限价一致时才可以成交，而且，当市价委托和限价委托同时出现时，市价委托优先成交。因此，客户在采用限价委托时有申报不能成交的可能，这也许会导致错失很好的成交机会。

1.3.3　股票买卖的委托手段和方式

投资者在买卖股票时，要进行下单委托，可以根据证券公司提供的设备条件采用不同的委托方式报单，如下图所示。

1.3.4　为什么委托价和成交价不一致

上海、深圳证券交易所目前采用两种竞价方式：连续竞价和集合竞价。投资者在9:30—11:30、13:00—14:57的买卖申报都属于连续竞价。连续竞价时，交易系统对每一笔买卖委托进行自动撮合，成交价格的确定原则如下。

（1）买入申报价格与卖出申报价格相同，该价格就为成交价格。例如，李三以10.5元/股的价格卖出中国远洋200股，王丽以10.5元/股的价格买入中国远洋200股，最终成交价格为10.5元/股，共成交200股。

（2）如买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价；如卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价。例如，李兰以18元/股的价格（最低卖出价格）申报卖出中国人寿1500股，张琪以18.2元/股的价格申报买入中国人寿1 500股，最终成交价格为18元/股，共成交1500股。

集合竞价是指在交易日对一段时间内接收的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。沪深A股参与集合竞价的时间为9:15—9:25和14:57—15:00两个时间段。这两个时间段进行的买卖委托参与的报价将按照价格优先和时间优先的原则计算出最大成交量的价格，这个价格就是集合竞价的成交价，而这个过程被称为集合竞价。

集合竞价确定成交价的原则如下页图所示。

两个以上价格符合上述条件的，取在该价格以上的买入申报累计数量与在该价格以下的卖出申报累计数量之差的最小价格为成交价；买卖申报累计数量之差存在相等情况的，开盘集合竞价时取最接近即时行情显示的前收盘价的价格为成交价，盘中、收盘集合竞价时取最接近最近成交价的价格为成交价。

提示

集合竞价未能成交的委托并不会被废除，而是直接进入竞价阶段。

1.4　风险较小的炒股方式——新股申购

股票交易在二级市场进行，而新股申购（又称打新股）在一级市场进行。通俗来讲，股票交易就像消费者从经销商那里购货，新股申购则是消费者直接从生产商那里购货，省去了中间环节和成本，自然风险小、收益高。本节主要介绍与新股相关的知识。

1.4.1　新股的发行方式

股份公司发行新股常用的方式有网上申购和网下发行。网上申购是通过证券交易所的交易平台进行，投资者可以比照常规A股交易的方法进行操作；网下发行一般针对法人投资者。

1.4.2　新股申购的注意事项

个人投资者在进行新股申购时，需注意以下事项。

（1）投资者必须持有1万元以上的非限售A股股份市值和足额资金，才能参与新股网上申购，而且上海、深圳两个市场市值不能合并计算，上海证券交易所、深圳证券交易所证券账户只能申购本市场新股，并需在申购前存入足额申购资金。

（2）计算的证券市值是指T-2日（T日为申购日，下同）投资者持有的（包括主板、科创板和创业板）非限售A股股份市值，包括融资融券客户信用证券账户的市值和证券公司转融通担保证券明细账户的市值，不包括B股股份、交易型开放式指数基金（exchange traded fund，ETF）、基金、债券或其他限售A股股份的市值。投资者持有多个证券账户的，将合并计算账户市值。

（3）投资者参与网上公开发行股票的申购，以该投资者的第一笔申购为有效申购。一个投资者只能用一个证券账户进行一次申购，其余申购将被系统自动撤销。新股一经申购，不得撤单。同一天有多只股票发行的，该可申购市值额度对投资者申购每一只股票均适用。

（4）所持股票T-2日市值确定后，可以在T-1日或T日将T-2日持有的股份卖出，资金可用于T日申购新股。

1.4.3　新股申购的流程

1. 证券账户准备

通过证券公司开立证券账户，申购上海证券交易所股票需要有上海证券交易所证券账户，并做好指定交易，申购深圳证券交易所股票需要有深圳证券交易所证券账户。

2. 新股申购资金及市值准备

自2015年开始实行新股申购新规，与以往申购新股不同，新规按市值申购。投资者持有的市值指T-2日前20个交易日（含T-2日）的日均持有市值。根据投资者持有的股票市值，持有市值1万元以上股票的投资者才能参与新股申购（两市都需要满足此要求）。同一天有多只股票发行的，该可申购市值额度对投资者申购每一只股票均适用。

上海证券交易所市场规定每一申购单位为1000股，申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，但最高不得超过当次社会公众股上网定价发行数量的千分之一或者9999.9万股。深圳证券交易所市场规定申购单位为500股，每一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过本次上网定价发行数量的千分之一，且不超过999999500 股。

上海证券交易所申购时间为9:30—11:30、13:00—15:00；深圳证券交易所申购时间为9:15—11:30、13:00—15:00。

新股申购的流程主要包括以下几步。

投资者申购（T日）。申购日（T日）按发行公告和申购办法等进行申购。

以中山证券为例，投资者打开交易软件，可在左侧股票菜单中打开【新股专区】子菜单，选择【新股申购】，即可查看当日可申购的个股，如下图所示。选中其中一只股票，系统自动显示申购上限、最大可申的股数，一般都选择最大申购数量进行申购。

提示

申购新股的委托不能撤单，新股申购期间不能撤销指定交易。

在新股申购日（T日）申购成功之后，投资者在自己的交易软件中会看到申购的新股，不过这时候并不代表中签，只是表示申购成功，并且获得由系统提供的配号数据。

配号（T+1日）。在申购之后的第一个交易日公布中签率后进行摇号抽签，在当日收盘后上海证券交易所会向证券公司发送该股的中签结果。

摇号抽签、中签处理（T+2日）。申购日后的第二天（T+2日）公布确定的发行价格和中签率，并按相关规定进行摇号抽签、中签处理。这时承销的证券公司会公布股票的发行价格以及中签数据，投资者也可以通过相关网站获得结果。当然，即使这时候不查询，也会在T+3日收到证券公司发布的中签提醒短信。

新股缴款日（T+3日）。申购日后的第三天（T+3日）公布中签结果。如果投资者中签，需按照相关规定对新股认购进行缴款。每一个中签号码可以认购1000股或500股新股。投资者需在新股缴款日当天16点之前将需要缴款的数额存入账户，若账户中存在所需要的资金可不进行此操作。扣款为系统统一扣款，扣款时间可能不完全相同，没有具体时间，投资者一定要注意提前准备好资金，不要出现缴款不及时的情况。

提示

一旦出现连续12个月有3次因为各种原因没有完成缴款的情况，就代表放弃申购，投资者在最后一次放弃日的6个月（按照自然日计算）之内不能再进行申购。

1.5　融资融券交易

我国融资融券业务始于2010年3月31日，上海证券交易所市场和深圳证券交易所市场均可接受融资融券的申报。融资融券交易具体可分为融资交易与融券交易。融资交易是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供保证金（可以是资金，也可以是所持有的股票），借入资金买入证券；融券交易是指向证券公司借入证券并卖出的过程。融资融券交易如右图所示。

1.5.1　融资融券交易的发展历程

融资融券交易的发展历程如下图所示。

1.5.2　融资交易与融券交易概述

融资交易是指投资者向证券公司交纳一定的保证金，通过融入一定数量的资金买入股票的交易行为。投资者向证券公司交纳的保证金可以是现金也可以是所持有的股票。投资者在开立信用账户之后，可以在授信额度内买入融资标的名单内的证券。如果融资买入的股票价格上涨，投资者获利，只需高价卖出股票归还欠款。如果融资买入的股票价格下跌导致投资者亏损，就需要投资者拿自己的资金来归还欠款。

融券交易是指投资者向证券公司交纳一定的保证金，融入一定数量的证券并卖出的交易行为。投资者融入的证券并不计入投资者的信用证券账户，而是在融券卖出成交当日结算时由证券公司代为支付，卖出证券所得资金除买券还券外不得作其他用途。如果投资者认为后市股价即将下跌，可以借入股票卖出，待股价下跌之后再买入还券，从中获利；或通过融券对冲已持有证券的价格下跌风险，以套期保值。

融资融券交易中的担保物是指投资者向证券公司借款买卖股票的抵押物和向证券公司借券的抵押物，担保物分别存放在客户信用交易担保证券账户和客户信用交易担保资金账户，作为对客户融资融券所产生债权的担保物。维持担保比例是指客户担保物价值与其融资融券额度之间的比例，计算公式如下。

维持担保比例= （现金+信用证券账户内证券市值总和） / （融资买入金额+融券卖出证券数量× 当前市价＋利息及费用总和） ×100%

由于2015年上半年的行情过热，证监会一直在收紧对证券公司的融资融券授信比例，之后证券公司的融资融券授信比例大概为1∶1.1。

融资融券交易中的标的证券应当符合下列条件。

（1）在交易所上市满3个月。

（2）融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元。

（3）股东人数不少于4000人。

（4）在过去3个月内没有出现下列情形之一。

① 日均换手率低于基准指数日均换手率的20%。

② 日均涨跌幅平均值与基准指数涨跌幅平均值的偏离值超过4%。

③ 波动幅度达到基准指数波动幅度的5倍以上。

④ 股票发行公司已完成股权分置改革。

⑤ 股票交易未被交易所实行特别处理。

⑥ 不符合交易所规定的其他条件。

提示

一般情况下，投资者融资买入较为容易，而融券卖出要查看自己开通业务的证券公司的融券库中有没有标的证券，如果没有合适的标的证券，投资者是融不到券的。融券卖出的标的证券必须在交易所公布的标的证券范围内，同时也必须在证券公司自行确定的标的证券名单上。

1.5.3　融资融券业务的开通步骤

目前，我国对投资者开通融资融券业务有明确的规范，开通融资融券业务的投资者资格详见1.2.6小节，具体的开通步骤如下。

（1）投资者应当去原普通账户所在地的证券公司开立信用账户。如果原证券公司不是证监会批准的具有融资融券业务的证券公司，则需要投资者去具有融资融券业务办理资质的证券公司先开通普通账户，交易满半年以上，再开通融资融券账户。

（2）投资者需要提供身份证，然后进行融资融券知识测验，填写信用评估报告等材料，由证券公司综合确定投资者的信用额度。

（3）投资者需要与证券公司签订《融资融券合同》《融资融券交易风险揭示书》等文件。

（4）投资者在开户营业部开立信用证券账户与信用资金账户。

（5）投资者需要开通信用账户的三方存管业务，签订三方存管协议。

高手支招

技巧1　提高新股中签率的妙招

申购新股的收益相当诱人，下面介绍一些提高中签率的技巧和方法。

（1）刚开盘或收盘时下单申购的中签率低，10:30—11:30和13:00—14:00时段的申购中签率高。

（2）资金充足的情况下，选准一只新股，并全仓进行申购，可以提高中签率。

（3）选择大盘股或冷门股，盘子大的股票发行量大，客观上中签的机会就大。

（4）几只新股接连发行，选择靠后发行的新股中签机会大。

投资者可以登录股票分析和交易软件手机客户端或者一些财经网站，查看新股频道，获取新股的资讯。例如，打开通达信手机客户端，即可看到IPO打新股日历，如下左图所示。投资者点击进入可以看到每日发售的不同板块的新股，也可以查看当日配号公布的新股和当日中签号公布的新股，如下右图所示。

技巧2　把股票做成T+0交易的方法

所有股票都遵循T+1交易制度，也就是当天买入股票之后，第二个交易日才可以卖出。那投资者可能会问，如何才可以打破这种交易制度，让其变成T+0的交易模式呢？

首先，投资者必须对选中的股票留有底仓，也就是事先已经买入并持有某只股票，同时手中有一部分用于继续购买股票的资金。

其次，投资者根据对这只股票价格走势的判断，在交易日高位卖出原来所持有的股票，然后待股价下跌时再买进；或者先趁股价下跌时用手里的闲置资金买进，然后等股价拉升时卖出。

这样就完成了当日既买又卖的交易行为。在股价波动剧烈、振幅较大的时候，投资者做T+0交易甚至可能当日赚10%以上。

第2章　股票的基础知识

本章引语

千里之行，始于足下。

——《老子》

想要在资本市场实现理想，就要从眼前打基础的小事做起。基础不打牢，地动又山摇，理想再美好也终将会化作泡影。为了降低入市投资风险，投资者首先要了解股票的基础知识。

本章要点

★股票的交易单位

★股票投资的常见风险

★常见的股票术语

2.1　为什么购买股票

随着社会经济的高速发展，广大民众的收入也渐渐增加，闲置资金也越来越多。之前人们基本没有理财概念，防风险意识也非常强烈，习惯把闲置资金存入银行。近年来，人们的投资理念在不断变化，有理财观念的投资者会考虑如何更好地利用闲置资金。不同的人有不同的使用方式，有些人喜欢用闲置资金买不动产，有些人喜欢用闲置资金买黄金等贵金属，有些人喜欢用闲置资金买银行理财产品，还有一些人会用闲置资金投资股票等金融产品。

为什么会有人用闲置资金买股票？买股票的好处有哪些？

从本质上来讲，买某只股票就是投资某一公司，成为该公司的股东。与购买债券及把钱存入银行相比较，这是一种高风险行为，但与之相随的是高收益。所以一些投资者正是看中了高收益，才踏进证券市场的大门。

具体来讲，买股票的好处主要有下图所示的几点。

2.2　认识股票

投资股票并不是一件简单的事情，股市并不是所有投资者的“提款机”。在投资股票之前，投资者首先要了解什么是股票及股票的特征和作用是什么，真正明白股票的含义、本质和属性。

2.2.1　什么是股票

股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东用于取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对公司拥有一个基本单位的所有权。股东有权按公司章程从公司领取股息和分享公司的经营红利。

股票作为一种所有权凭证，最初采取纸面印刷的方式，如上海“老八股”^[1]。时至今日，随着电子技术与信息技术的发展与应用，电子化股票应运而生。电子化股票没有纸面凭证，而是将有关事项存储于信息中心，股东只持有一张股东账户卡，通过计算机、手机等终端可查到持有的股票品种和数量，这种电子化股票又称为无纸化股票。目前，上海证券交易所和深圳证券交易所上市的股票均采取这种方式。

[1]　上海老八股：最早在上海证券交易所上市交易的8只股票。

在证券市场中，发行股票的公司根据不同投资主体的投资需求发行不同种类的股票。人们通常所说的股票是指在上海、深圳证券交易所挂牌交易的A股，这些A股也可称为流通股、社会公众股、普通股。除此之外，还有B股^[2]。

[2]　B股的正式名称是人民币特种股票。B股是以美元或者港元计价，面向境外投资者发行，但在中国境内上市的股票。现在B股的投资主体已经放开，国内的公民也可以开通B股账户。

2.2.2　股票的特征和作用

1. 股票的特征

股票主要具有以下特征。

（1）不可偿还性。股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者一旦认购了股票，就不能要求退股，只能到二级市场交易，转让给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司股本。而其股价在转让时受到公司收益、公司前景、市场供求关系、经济形势等多种因素的影响。历史上也存在回购股票并注销的行为。例如，格力电器在2021年6月28日决定注销回购股票1亿股，格力总股本从原来的60亿股变为59亿股，相当于原来持有格力电器1股变为1.015股，对于格力电器的投资者来讲确实利好。

（2）参与性。股东有权出席股东大会、选举公司董事会、参与公司重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益通常是通过行使股东参与权来实现的。股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的股份多少。从实践来看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的多数时，就能掌握公司的决策控制权。

例如，某上市公司一共有1亿股股票，流通盘^[3]7000万股，张华持有该公司股票5100万股，则张华持该公司51%的股份，属于相对控股，并且是第一大股东。在召开股东大会时，张华具有该公司的决策控制权。在实际中，市值较大的上市公司持有股份超过20%的可能就是第一大股东，可以干涉公司的重大决策。

[3]　流通盘是指股票能在二级市场进行交易的流通量，投资者在股票市场也只能买卖流通盘股票，描述单位为万股。

（3） 收益性。股东可以凭其持有的股票从公司领取股息或红利，从而获取投资收益。至于股息或红利的数量则取决于该公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。股票的收益性还表现在投资者通过低价买入和高价卖出获得价差收入。

以北方华创公司股票为例。如果在2019年1月22日投资42.20元买入该公司股票100股，到 2021年7月22日便能以352元的市场价格卖出100股，赚取超过7倍的利润。在通货膨胀时，股价会随着公司资产价格的上升而上涨，从而避免资产贬值。因此，股票被视为在高通货膨胀时期优先选择的投资对象。

（4）流通性。股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股数越多、成交量越大、价格对成交量越不敏感，股票的流通性就越好；反之，可流通股数越少、成交量越小、价格对成交量越敏感，股票的流通性就越差。

（5）价格波动性和风险性。作为证券市场上的交易对象，股票与商品一样，也有自己的市场行情和市场价格。股票价格会受到诸多因素的影响，如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等。所以股价波动有很大的不确定性，也正是这种不确定性可能会使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品。

2. 股票的作用

对于发行股票的公司而言，股票的作用主要有以下4点。

（1）股票是筹集资金的有效手段。股票的基本作用就是筹集资金。上市的股份制公司可以通过发行流通股在二级市场进行流通，进而可以将短期资金通过股票转让的形式衔接为长期资金，为公司的进一步发展提供所需的资金。没有上市的股份制公司也可以发行股票，投资者可以在证券市场之外的场外交易市场（如银行、证券公司等）对该公司的股票进行认购。这些股份制公司发行股票的主要目的也是为企业的进一步发展筹集所需的资金。

（2）通过发行股票来分散投资风险。无论是哪一类型的企业都会存在经营风险，尤其是一些高新技术产业，由于产品的技术工艺尚未成熟和稳定，市场前景不明朗，在企业经营过程中，风险更大。这些前景难以预测的企业，当发起人不愿承担所面临的所有风险时，就会想方设法地让他人与之共担风险。发行股票组建股份制公司就是分散投资风险的好办法。即使投资失败，各个股东所承受的损失也非常有限。

（3）通过发行股票来实现创业资本的增值。在证券市场上，股票的发行价应当与企业的经营业绩相联系。当一家业绩优良的企业发行股票时，其发行价都要高出其每股净资产许多，若碰到二级市场的火爆行情，其溢价往往能达到每股净资产的2~3倍或者更多。而股票的溢价发行又使股份制公司发起人的创业资本得到增值。例如，2020年7月10日上市的葫芦娃（605199），上市开始交易之后的20个交易日均一字涨停，公司股价从发行价6.23元/股直接涨停至最高价49.73元/股，股价上涨近7倍，持有该公司股票的原始股东资产也就上涨近7倍。

（4）通过发行股票来宣传公司形象。在牛市或者结构性牛市行情中，有更多人参与股票投资。此时，股市就成为舆论的一个热点，各大媒体每天都会实时报道股市信息，无形之中提高了上市公司的知名度，起到了免费的广告宣传作用。例如，华熙生物（688363）是科创板第一批上市公司，2019年11月6日在上海证券交易所科创板上市交易，作为首批上市科创板的公司迎来了金融行业各方面的关注，上市之后股价一路上涨。作为一家以医美背景上市的公司，其生产的医美产品也渐渐被人知晓，虽然之前公司也打过广告，但是上市后被更多投资者知晓，有些投资者正是因为投资了华熙生物，才购买了该公司的产品。

2.3　股票的常见分类

股票按其投资主体、上市地点、性质、经营业绩的不同，分类也有所不同。投资者应当区别不同种类的股票，选择适合自己的投资策略组合。

2.3.1　按投资主体分类

按投资主体分类，我国上市公司的股份可以分为国有股、法人股和社会公众股，如下页图所示。

2.3.2　按上市地点分类

按上市地点分类，股票可分为下表所示的几类。

按上市地点分类的股票

2.3.3　按性质分类

1. 优先股

优先股是股份制公司发行的、在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份，与“普通股”概念相对。优先股是无期限的有权凭证，优先股的股东一般不能在中途向公司要求退股。

优先股的主要特征如下图所示。

2. 普通股

普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份，是股份公司资金的基础部分。

普通股的投资收益（股息和分红）在购买时不进行约定，而是事后根据股票发行公司的经营业绩来确定。公司的经营业绩好，普通股的收益就高；反之，若经营业绩差，普通股的收益就低。普通股是股份公司资本构成中最重要、最基本、最常见的一种股份，也是风险最大的一种股份。在我国证券交易所上市的股票都是普通股。

3. 后配股

后配股是利益或利息分红及剩余财产分配后于普通股的股票，一般是在普通股分配之后，对剩余利益进行再分配。如果公司盈利巨大并且后配股的发行数量很有限，则后配股的股东可以获取很高的收益。公司发行后配股，一般所筹措的资金不能立即产生收益，因此投资者的范围会受限制。

后配股一般在下图情况下发行。

2.3.4　按经营业绩分类

A股按其经营业绩是否亏损可分为普通A股和ST股以及*ST股。

ST（Special Treatment）股，即特别处理股。发行ST股的是出现财务状况或其他状况异常的上市公司。1998年4月22日，上海、深圳证券交易所宣布，对财务状况或其他状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理，由于是“特别处理”，所以在简称前冠以“ST”，因此这类股票被称为ST股。如果某一只股票的名字前有ST，就是警告投资者该股票存在投资风险。

*ST意味着该股票有退市风险，需要警惕。如果上市公司向证监会递交的财务报表显示连续3年亏损，则该公司股票就有退市风险。投资者在投资此类股票时需要特别谨慎，但退市也并非意味着不可以交易，投资者可以到证券公司进行柜台交易。

2015年1月31日，上海证券交易所在《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》（以下简称《办法》）中增加了参与退市整理期股票交易的投资者适当性的要求。《办法》规定，个人投资者参与退市整理期股票交易的，应当具备2年以上的股票交易经历，并且以本人名义开立的证券账户和资金账户内的资产（不含通过融资融券交易融入的证券和资金）在人民币50万元以上。不符合以上规定的个人投资者不得买入ST股票和*ST股票。

深圳证券交易所则规定，参与退市整理期股票买入交易的投资者必须具备2年以上的交易经验和人民币50万元以上的证券资产规模。

提示

长期看，ST股票的波动率比市场基准的波动率要低；除了有业绩扭亏为盈能摘帽的ST股票值得投资者关注，其余的ST个股的投资风险很大，盈亏比太低，不值得投资。

2.4　股票市场与股票发行

投资者一般熟知的股票交易市场实际上是股票流通的二级市场，而股票的发行市场被称为一级市场。投资者想要认购新股或者买卖股票必须在股票市场进行。

2.4.1　了解股票市场

股票市场是指已经发行的股票转让、买卖和流通的场所，包括交易所市场和场外交易市场两大类。由于股票市场是建立在发行市场基础上的，因此又称为二级市场。股票流通市场的结构和交易活动比发行市场（一级市场）更为复杂，其作用和影响力也更大。

股票市场最早起源于荷兰的阿姆斯特丹，后来在美国成立了第一家正规的股票市场。股票市场是一个国家或地区经济和金融活动的“晴雨表”，如果一国的经济发展处于良好态势，股票市场也会是一派生机盎然的景象，如果股票市场走弱，也预示着实体经济可能会受其影响增速放缓。

2.4.2　证券机构

证券机构是指依法设立的、从事证券服务业务的法人机构。在我国，证券机构主要包括证券交易所、证券公司、证券业协会、证券登记结算机构、证券监督管理机构等，如下图所示。

2.4.3　股票的发行与上市

股票发行是指符合条件的发行人以筹资或实施股利分配为目的，按照法定的程序，向投资者、原股东发行股份或无偿提供股份的行为。股票在上市发行前，上市公司与股票的代理发行证券公司签订代理发行合同，确定股票发行的方式，明确各方面的责任。股票代理发行的方式按发行承担的不同风险，一般分为包销发行和代销发行，如下图所示。

股份公司如果需要资金为公司谋发展，有两种融资途径：一种是向银行或他人借贷，这属于间接融资；另一种是上市发行股票，寻找投资者入股，这属于直接融资。对国家来说，投资者进行直接投资更为有利，因为这样既可以由整个社会来分担经营风险，国家又能从中得到一部分税收收入。此外，发行股票还能够起到筹集资金的作用，一方面，可以将社会上的闲置零散资金用合理合法的方式集中起来发挥作用，如用在国家鼓励发展的行业上；另一方面，股份公司通过发行股票可以圈定资金，因为不管股东持有多少股票，只能将其转让，而不能退股。通过发行股票募集到的资金就成为公司的资本，而不受股东的影响。总的来说，发行股票使企业获得直接投资，降低了融资成本。

股票发行与股票上市并不是一个概念，股票上市是指已经发行的股票经证券交易所批准后，在交易所公开挂牌交易的法律行为。股票上市是连接股票发行和股票交易的“桥梁”。在我国，股票公开发行后即获得上市资格。上市后，公司将能圈定资金获得资金保障，有利于公司研发新产品、拓展新业务。新的股票上市规则主要对信息披露和停牌制度等进行了修改，增强了信息披露的透明性，有很大的进步，尤其是重大事件要求公司细化、持续披露，有利于普通投资者了解公司的最新信息，抵消部分信息不对称的影响。上市的股份公司通过发行股票把企业、大股东、小股东紧密联结在一起，其要对全体股东负责，并且要受到社会和股东的监督。这样有助于促进上市公司加强经营管理、提高企业效益。

股份公司上市发行股票为人们闲置的社会资金找到了一条更易于广大投资者参与的投资途径，它把人们手中零散的资金都集中起来，整合成有效的生产资金，让闲置资金也有用武之地，在提高资金使用率的同时也推动了社会生产力的发展。从其他发达经济体的经验来看，股份公司是市场经济的重要组成部分。虽然现在世界上各大公司和企业各有特色，但是大型企业基本上都采用股份公司的模式。

股票上市不仅有利于公司本身，也有利于投资者。具体的有利因素主要有以下几点。

（1）上市股票的流通性较好。股票的流通性越好，投资者的购买意愿就越强。如果股份公司的股票没有上市，知晓该公司的投资者就很有限，该公司股票的流通性将受限，不利于通过买卖该公司股票获取股价差收益。

（2） 增强公司信息的透明度。股票上市有利于投资者获取上市公司的经营及财务方面的信息，了解公司的真实状况，从而有助于其做出正确的投资决策。

（3）成交价格更透明。上市股票的买卖需经买卖双方的“讨价还价”，只有在买进与卖出报价基本一致时方能成交，所以证券交易所里的成交价格远比场外市场的成交价格更加公平合理。

（4）有助于投资者了解趋势信息。目前，投资者可以通过网络直接查询股票的即时信息，及时获取上市公司的公告，这为投资者提供了决策参考的依据。

（5）交易成本透明。证券交易所对证券经纪人所收取的佣金有统一的标准。投资者和证券经纪人可以谈判，降低其交易成本。

2.4.4　股票的价值与价格

从政治经济学原理可知，任何商品的价格都要围绕其价值上下波动，股票也不例外，但是股票不同于普通商品，股票的价格还反映投资者对公司未来发展的预期。

1. 股票价值

由于股票是虚拟资本的一种形式，因此它本身并没有价值。股票仅是一个拥有某种所有权的凭证。股票能够有价，主要有两方面的原因：一方面是持有股票的股东可以行使股东权利、参加股东大会并且对股份公司的经营决策施加影响；另一方面是投资者享有参与分红派息的权利，可以从中获得相应的经济利益。综上所述，股票的价值主要取决于公司本身的盈利能力和未来发展前景。上市公司盈利能力越强，相应的股票价值就越高；上市公司盈利能力越弱，相应的股票价值就越低。如果公司发展前景非常好，不断开发新市场，研发新产品，投资规模不断扩大，效益不断提高，就能够有足够的利润不断分红，股价也会上涨，形成戴维斯双击（指在低市盈率买入股票，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出的投资策略），那么股票自身的价值就会提高；反之则会降低，形成戴维斯双杀（指估值和每股净利润的下滑导致的股价暴跌）。

2. 股票价格

虽然股票本身不具有价值，但它可以作为商品买卖，并且有一定的价格。股票价格又称为股票行市，是指股票在证券市场上买卖的价格。股票价格主要分为理论价格与市场价格。股票的理论价格就是为获得股息、红利收入的请求权而付出的代价，是股息资本化的表现。股票的市场价格即股票在股票市场上买卖的价格。股票的理论价格并不等于股票的市场价格，二者之间有相当大的差距。股票的理论价格为预测股票市场价格的变动趋势提供了重要的依据，这也是股票市场价格形成的一个基础性因素。

2.5　股票的交易单位

不同股票市场的股票交易规则不同，我国A股市场对股票的最小报价单位及最小交易单位都有明确的规定，投资者要按照规定进行交易。

2.5.1　最小报价单位

最小报价单位是指证券买卖申报价格的最小变动单位。上海、深圳证券交易所各品种的价格最小变动单位分别如下表所示。

上海证券交易所各品种价格最小变动单位

深圳证券交易所各品种价格最小变动单位

例如，A股票现价5.01元，李菲想要马上买入A股票，可以提高一个申报价格，以5.02元提交申报买入。按照价格优先原则，如果没有比李菲申报的价格更高的申报，将优先成交李菲的申报。

2.5.2　最小交易单位

上海、深圳证券交易所股票买卖申报的最小交易单位均为一手，一手即100股。账户因为送股等原因而出现不到100股的零散股数可以一次卖出，但是在买入时只可以按手数委托。

如果下单时遇到对方卖出股票数不够买入数，比如某投资者A下单买入300股，卖出方B因某些原因少出70股而一次卖出230股，若无其他报价时，投资者A就买入成交230股，另外70股没有成交。当然，这只属于个别案例。

2.6　股票指数

股票市场除了有股票的价格走势外，也会根据所有股票或者具有代表性的股票编制不同的股票指数。股票指数反映的是某一市场或者某一类股票的整体趋势。投资者在投资股票的时候，可以结合股票指数的走势调整相应的投资策略。

2.6.1　什么是股票指数

股票指数即股票价格指数，是描述股票市场总的价格水平变化的指标。它是选取有代表性的一组股票，把它们的价格进行加权平均，通过一定计算得到的。不同指数选取的股票和计算方法是不同的。

2.6.2　国内证券指数

1. 上证指数

在我国，上证指数是最重要的股票指数之一。上海证券综合指数简称“上证指数”，其样本股全部是在上海证券交易所上市的股票，包括A股和B股。但是自2020年6月20日，上海证券交易所调整了指数样本，所有ST股和*ST股从被挂ST的次月的第二个周五的下一交易日起从指数样本中剔除。摘帽的ST股从被摘除ST的次月的第二个周五的下一交易日起将被计入指数。日均总市值排名在上海证券交易所前10位的新上市证券于上市满3个月后计入指数，其他新上市证券于上市满1年后计入指数。上海证券交易所上市的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券将依据修订后的编制方案计入上证指数，调整后的上证指数将更加健康。

上证指数等以样本股的发行股本数为权数进行加权计算，计算公式为报告期指数= （报告期成分股的总市值/基期） ×基期指数。其中，总市值= Σ（股价×发行股数）。成分股中的B股在计算上证B股指数时，价格采用美元计算。成分股中的B股在计算其他指数时，价格按适用汇率（中国外汇交易中心每周最后一个交易日的人民币兑美元的中间价）折算成人民币计算。

上证指数的指数代码为000001，投资者也可以使用快捷键，在股票软件中输入数字“03”（见下左图），快速查看上证指数的行情走势。上证指数如下右图所示。

上证指数本身不可以交易，它是我国股市大趋势的“晴雨表”，对于投资者而言意义重大；也有一些ETF跟踪上证指数的走势，如上证指数ETF（510210）、上证综指ETF（510760），其价格涨跌主要跟踪上证指数。投资者如果不想买股票，投资对应的ETF或者投资宽基指数（指覆盖股票面广泛，具有相当代表性的指数基金）组合也是不错的选择。

2. 深证指数

深证指数是指由深圳证券交易所编制的股票指数，该股票指数的计算方法基本与上证指数的相同，其样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股票，权数为股票的总股本。由于深证指数以所有挂牌的上市公司为样本，所以其代表性非常广泛，与深圳股市的行情同步发布，是投资者和专业人员研判深圳股市股票价格变化趋势必不可少的参考依据。

深证指数包括深证A指、深证成指、深证B指、深证综指，如下图所示。

对投资者最具有参考价值的一般为深证成指，其指数代码为399001。投资者也可以按快捷键，在股票软件中输入数字“04”（见下左图），快速查找深证成指查看行情。深证成指如下右图所示。

除此之外，深证A指的指数代码为399107，深证B指的指数代码为399108，深证综指的指数代码为399106。跟踪深证成指的ETF是深证成指ETF（159943），其价格涨跌主要跟踪深证指数。投资者如果不想买股票，也可以考虑投资深证成指ETF。

3. 上证180指数

上证180指数（又称上证成分指数）自2002年7月1日起正式发布，是上海证券交易所对原上证30指数进行调整并更名而成的，其样本股是在所有A股股票中抽取的最具市场代表性的180种样本股票。作为上证指数系列核心的上证180指数的编制方案，其目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。

上证180指数与通常计算的上证指数之间的最大区别在于，它属于成分指数而不是综合指数。成分指数是根据科学客观的选样方法挑选出的样本股形成的指数，所以能更准确地认识和评价市场。上证180指数的推出将有利于推出指数化投资，引导投资者理性投资，并促进市场对蓝筹股的关注。

投资者可以在股票软件中输入指数代码“000010”或者大写的双语拼音首字母加数字“SZ180”，快速查找上证180指数来查看行情。跟踪该指数的ETF有上证180ETF（ 510180）。

4. 上证50指数

上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股形成的指数，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质龙头企业的整体状况。上证50指数可以作为价值蓝筹股的代名词，是反映主流机构持仓情况的风向标。上证50指数代码为000016。跟踪该指数的ETF有上证50ETF（510050）和上证50ETF博时（510710）。

5. 沪深300指数

沪深300指数由上海、深圳证券交易所于2005年4月8日联合发布，反映沪深300指数编制目标和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。目前，沪深300指数是我国股指期货的标的物，这也就意味着股指期货的走势紧紧跟随沪深300指数的走势。

虽然上海、深圳两个市场各自均有独立的综合指数和成分指数，并且这些指数在投资者中有较高的认同度，但市场缺乏反映上海、深圳两个市场整体走势的跨市场指数。因此沪深300指数的推出切合了市场需求，适应了投资者结构的变化，为市场增加了一项用于观察市场走势的指标，也进一步为市场产品创新提供了条件。沪深300指数代码为399300。跟踪该指数的ETF有沪深300ETF（510300）、300ETF基金（510330）、沪深300ETF易方达（510310）、沪深300ETF基金（510360）、沪深300ETF（159919）、沪深300ETF南方（159925）。

6. 创业板指数

创业板是专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，往往成立时间较短、规模较小、业绩也不突出，但有很大的成长空间。可以说，创业板是一个门槛低、风险大、监管严格的股票市场，也是一个孵化科技型、成长型企业的摇篮。

创业板指数，也称为加权平均指数，就是以起始日为一个基准点，按照创业板所有股票的流通市值，一个一个计算当天的股价，再加权平均，与开板之日的基准点比较。创业板指数是整个创业板股票的风向标，投资者可以结合创业板指数判断其中的个股趋势行情。创业板指数代码为399006。跟踪该指数的ETF有创业板ETF易方达（159915）、创业板ETF建信（159956）、创业板50ETF（159949）、创50ETF（588380）、深创100ETF（159716）。

7. 中证500指数

中证500指数是中证指数有限公司开发的一种指数，其样本空间内股票由A股中剔除沪深300指数成分股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映我国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。中证500指数代码为399905。跟踪该指数的ETF有500沪市ETF（510440）、中证500ETF（510500）、中证500ETF基金（510510）、500ETF基金（512500）、中证500指数ETF（512510）、中证500ETF易方达（510580）、国寿500ETF（510560）。

8. 恒生指数

恒生指数是香港股市价格的重要指标，该指数由香港恒生银行全资附属的恒生指数有限公司编制，是以香港股票市场中的50只上市股票为成分股样本，以其发行量为权数的加权平均股价指数，是反映香港股市价幅趋势最有影响力的一种股价指数。恒生指数由恒生银行下属恒生指数有限公司负责计算并按季检讨，公布成分股调整。跟踪该指数的ETF有恒生ETF（159920）、恒生ETF（513660）、恒生指数ETF（513600），跟踪恒生互联网板块（包括港股腾讯控股、阿里巴巴、美团、快手、京东、中芯国际、联想、小米等公司）的ETF有恒生互联网ETF（513330）。需要提醒投资者的是，恒生ETF是T+0交易，当天可以买卖，这一点与跟踪上证指数和深证指数的ETF有所不同。

2.6.3　国外证券指数

1. 日经指数

日经指数是由日本经济新闻社编制公布的反映日本东京证券交易所股票价格变动的股票价格平均指数。该指数的前身为1950年9月开始编制的“东证修正平均股价”。1975年5月1日，日本经济新闻社向美国道琼斯公司买进商标，采用修正的美国道琼斯公司股票价格平均数的计算方式编制。

2. 纳斯达克综合指数

纳斯达克综合指数是反映纳斯达克证券市场行情变化的股票价格平均指数，基本指数为100。纳斯达克的上市公司涵盖所有新技术行业，包括软件和计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等，主要由美国的数百家发展快速的拥有先进技术的公司、电信公司和生物公司组成，包括微软、英特尔、美国在线、雅虎等家喻户晓的高科技公司，因而成为美国“新经济”的代名词。

3.道琼斯指数

道琼斯指数是世界上历史悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数。通常人们所说的道琼斯指数是指道琼斯指数四组中的第一组道琼斯工业平均指数。如果说纳斯达克指数反映的是美国的高科技、高成长性股票的综合指数，那么道琼斯工业平均指数反映的是美国股票市场上工业构成的发展情况。

2.7　股票常见代码意义

用数字表示的股票代码有不同的含义。股票代码除了区分各种股票，也有其潜在的意义。例如600×××是上海证券交易所上市的股票代码，6006××是最早上市的股票。一个公司的股票代码跟车牌号差不多，能够显示出这个公司的实力以及知名度。

上海证券交易所“证券编码实施方案”规定股票代码采用6位数编制方法，前3位数用于区别证券品种，具体如下表所示（表中的沪市指上海证券交易所、深市指深圳证券交易所）。

股票代码及含义

2.8　股票投资的常见风险

投资者买入股票后在预定的时间内不能以高于买入价的价格将股票卖出将导致浮动亏损，如果以低于买入价的现价卖出股票，将造成实际损失。股市风险主要分为两类：系统性风险和非系统性风险。本节主要介绍系统性风险，股票投资的常见系统性风险有以下几种。

1. 购买力风险

物价的变化导致资金实际购买力的不确定性称为购买力风险，或通货膨胀风险。一般理论认为，轻微通货膨胀会刺激投资需求的增长，从而带动股市的活跃；当通货膨胀超过一定比例时，未来的投资回报将大幅减少，货币的购买力将下降，也就是投资的实际收益将下降，将给投资者带来损失。

2. 宏观经济风险

宏观经济风险主要是宏观经济因素的变化、经济政策变化、经济的周期性波动以及国际经济因素的变化给股票投资者可能带来的意外收益或损失。宏观经济因素的变动会给证券市场的运作以及股份公司的经营带来重大影响，如经济体制的转轨、企业制度的改革、加入世界贸易组织等。

3. 政策风险

经济政策和管理措施可能会造成股票收益的损失，这在新兴股市中表现得尤为突出，如财税政策的变化，可以影响到公司的利润；股市的交易政策变化，也可以直接影响到股票的价格。此外还有一些看似无关的政策，如房改政策，也可能会影响到股票市场的资金供求关系。

4. 市场风险

市场风险是股票投资活动中最普通、最常见的风险之一，是股票价格的涨跌直接引起的。尤其在新兴市场上，造成股市波动的因素更为复杂，价格波动大，市场风险也大。

5. 利率风险

在股票市场上，股票的交易价格是按市场价格进行，而不是按其票面价值进行交易的。市场价格的变化也随时受市场利率水平的影响。当利率向上调整时，股票的相对投资价值将会下降，从而导致整个市场的股价下滑。

2.9　常见的股票术语

2.9.1　利空、利好

利空是指能够促使股价下跌的信息，如股票上市公司经营业绩恶化、银行贷款收紧、银行利率调高、经济衰退、通货膨胀严重、出现海外政策风险、出现天灾人祸等，以及其他经济、外交等方面促使股价下跌的不利消息。

利好又被称为利多，泛指刺激股价上涨的信息，如股票上市公司经营业绩大幅增加、公司订单饱满、银行利率降低、存款准备金率降低、社会资金充足、银行信贷资金放宽、行业受到国家扶持、市场繁荣等，以及其他经济、外交等方面对股价上涨有利的信息。利好消息大部分来自公司内部，如营业收入创新高、接获某超大订单等。

2.9.2　洗盘、做多、做空

洗盘是常见的股票术语。洗盘可以出现在主力任何一个区域内，基本目的是清理市场多余的浮动筹码，抬高市场整体持仓成本。主力为达到炒作目的，会尽量让途中低价买进、意志不坚定的个人投资者抛出股票，以减轻上涨压力，同时让持股者的平均价位升高，以利于达到股价上涨并可以稳住的目的。

做多是股票、外汇或期货等金融市场术语，即看好股票、外汇或期货等未来的上涨前景而买入持有等待上涨获利的操作。做多就是做多头，多头对市场判断是上涨，就会立即买入股票，所以做多就是买入股票、外汇或期货等。

做空又称为空头，是一种股票、期货等的投资术语，也是股票、期货等市场的一种操作模式。空头与多头相对，在理论上是先借货卖出，再买进归还。在境内证券市场，只允许先买后卖，但是卖出的这个动作就是做空，越跌越卖就会导致股价连续下跌。在股指期货^[4]市场做空是指预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格先卖出，待行情跌后买进，获取差价利润。其交易行为特点为先卖后买。实际上有点像商业中的赊货交易模式，这种模式在价格下跌的波段中能够获利，即先在高位借货卖出，等跌了之后再买进归还。例如，预计某一只股票的价格未来会跌，就在当期价位高时将此股票（实际交易是买入看跌的合约）卖出，再到股价跌到一定程度时买进，以现价还给卖方，产生的差价就是 利润。

[4]　股指期货：以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。

2.9.3　主力

证券市场的投资者按投资者的身份可以分为机构投资者和个人投资者两大类。由于机构投资者资金力量雄厚、收集分析信息能力强、交易员专业素养高，所以主力大部分情况下是指机构投资者。机构投资者主要有公募基金公司、私募基金公司、社保基金、养老基金、共同基金、国家产业扶持基金、外资基金公司、保险机构等。由于资金力量雄厚，主力对股价的影响会比较大，因此，正是由于机构投资者的参与度高，业绩优良的公司的股价才能那么坚挺。例如，贵州茅台（600519）就是被各大机构青睐的龙头股，由于股价昂贵（2021年7月27日，买一手贵州茅台股票需要17万多元），所以持有贵州茅台股票的个人投资者数量相对其他股票的少很多，机构抱团取暖，股价就能够抗住外围的各种利空，在上涨的波段，也不容易意见过于分散导致一上涨就有人卖出，对股价拉升造成压力。

2.9.4　分红、配股

分红是股份公司在实现盈利的年份，按股票份额的一定比例支付给投资者的红利，是上市公司对股东的投资回报。分红前需要按规定提取法定公积金、公益金等项目。通常股东得到分红后会继续投资该公司股票达到复利的目的。

配股是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。按照惯例，公司配股时新股的认购权按照原有股权比例在原股东之间分配，即原股东拥有优先认购权。

2.9.5　除权、除息、填权、贴权

除权指的是股票的发行公司依一定比例分配股票给股东作为股票股利，除权会增加上市公司的总股本数。例如，配股比率为20/100，表示原持有100股的股东在除权后，股东持有股数会增加为120股。此时，公司总股数增加了20％。除权的股票会在除权当日暂时更改股票名称为“XR××”。

除了股票股利之外，上市公司也可分配现金股利给股东，此时则称为除息。当上市公司宣布上年度分红派息方案并获董事会及证监会批准后，即可确定股权登记日。在股权登记日次日交易后，手中仍持有这种股票的投资者均有享受分红派息的权力。除息的股票会在除息当日暂时更改股票名称为“DR××”。

在除权、除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易市价高于除权（除息）基准价，这种行情称为填权。例如，移为通信（300590）在2021年5月31日至7月19日不到两个月的时间已经将原来的除权缺口完全填满，如下图所示。

贴权是指在除权、除息后的一段时间里，交易市价低于除权（除息）基准价，即股价比除权、除息日的收盘价有所下降。例如，国投资本（600061）在2021年6月18日至8月2日的股票价格在除权之后一路下跌，属于明显的贴权行情，如下页图所示。

2.9.6　股权登记日

持股时间不同的投资者，所要上缴的个人所得税也有所不同。

打开通达信软件，选择【功能】【沪深权息查询】命令，即可查询即将除权、除息的股票信息，如下图所示。

2.9.7　市盈率、市净率

市盈率是某种股票每股市价与每股收益的比率。市场广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率，通常用作比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并不总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。当一家公司发展迅速以及未来的业绩增长非常被看好时，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近才有可比性。

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高；相反，则投资价值较低。在判断投资价值时，还要考虑当时的市场环境以及公司的经营情况、盈利能力等因素。

2.9.8　一级市场、二级市场

在金融市场方面的一级市场是指筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票或债券等销售给最初购买者的金融市场。对于证券市场来讲，一级市场是证券发行的市场，销售证券的收入属于发行该证券的股份公司。

二级市场又称为证券交易市场、次级市场，是指对已经发行的证券进行买卖、转让和流通的市场。在二级市场上销售证券的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司。

2.9.9　基本面、技术面

基本面分析是指对宏观经济、行业以及上市公司基本情况等各种指标进行的综合性分析，既包括对宏观经济运行态势、上市公司所处行业地位的分析，又包括上市公司基本情况、公司经营、公司财务等的分析。宏观经济运行态势反映出上市公司整体经营业绩，也为上市公司进一步的发展确定了背景，因此宏观经济与上市公司及相应的股票价格有密切的关系。上市公司的基本面包括财务状况、盈利状况、市场占有率、经营管理体制、股东构成、人才构成等方面。

技术面是指反映股价变化的技术指标、走势形态以及K线组合等。技术面分析有3个前提假设：①市场行为包含一切信息；②价格变化有一定的趋势或规律；③历史会重演。

2.9.10　牛市、熊市

牛市一般指多头市场，是指股价的基本趋势持续上升时形成的投机者不断买进股票、需求大于供给的市场现象。例如，境内股市在2014年7月底至2015年6月这段时间就属于牛市，如下图所示。

熊市一般指空头市场，证券市场总体的运行趋势向下，其间虽有反弹，但一波比一波低，属于价格持续走低的市场。部分投资者开始恐慌，纷纷卖出手中持股，都保持空仓观望状态。此时，空方在市场中占主导地位，看好后市的氛围严重不足。在这样的市场中，绝大多数人是亏损的，所以说在熊市中的操作尤其困难。境内股市在2015年7月至2016年2月这段时间就属于熊市，如下页图 所示。

2.9.11　涨停板、跌停板

目前，我国的证券市场实行涨、跌停板限制制度，普通A股、B股、ETF、LOF等均有上涨和下跌的限制。

涨停板是指证券市场中交易当天股价的最高限度。涨停板时的股价叫涨停板价。境内证券市场主板的涨跌幅以10%为限，当日涨幅达到10%则称为涨停板，创业板和科创板的涨跌幅以20%为限，当日涨幅达到20%则称为涨停板。ST和*ST股的涨跌幅设定为5％，上涨达到5％为涨停板。达到涨停板后，股票当日价格停止上涨，但非停止交易，成交价为涨停板价格。

涨停板又分为一般涨停和一字涨停。一般涨停是指开盘价不是涨停价格，经过一天的交易，在收盘之前涨至涨停板价。一字涨停是开市即封涨停的股票，势头较猛，只要当天涨停板不被打开，第二日就仍然有上冲动力。下图为新洁能（605111）2020年9月28日至10月底的行情，该股票在上市之后就一路一字涨停。

跌停板是与涨停板相对的概念，是指股价在一天中相对前一日收盘价的最大跌幅。目前规定主板当日最大跌幅为10％，创业板和科创板当日最大跌幅为20%，ST和*ST股当日最大跌幅为5％。与涨停板相似，跌停板也有一般跌停和一字跌停之分。

2.9.12　北上资金

由于国家外汇管理局（简称外汇管理局）和证监会的监管政策，外资不能直接投资境内的A股，想要投资境内的股票市场，只能用外资投资B股。但是，B股股票总数较少，尤其是高新技术产业股票，大部分没有B股，这导致很多外资虽然看好境内股票市场，但是苦于没有投资渠道而被拒之门外。2014年5月8日，沪港通业务开启，其中的沪股通给外资开放了投资上证A股的渠道，合格的境外投资者可在香港证券公司开户，委托香港证券经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司向上海证券交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票。2016年12月5日，深港通正式启动，证券市场迈出了互联互通的第二步，合格的境外投资者可以委托香港证券经纪商向深圳证券交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的深证A股。通过沪股通和深股通交易的A股资金被称为北上资金。外资用沪股通和深股通当日买入成交总额减去卖出成交总额就是北上资金当日净流入。

下图为北上资金从2014年12月至2021年8月的累计净流入。从图中不难看出，北上资金对A股的投资从2014年底的764亿元左右增加为2021年8月的26252亿元左右。北上资金在2018年A股去杠杆的这一年持续逆向买入，并在后期持续加码，可见北上资金对A股市场的认可度越来越高，对我国证券市场持续良好的发展有信心，认可我国上市企业的经营能力。当然，任何事情都有正反面，如北上资金大规模撤离A股市场，也将对A股市场带来沉重的打击。

高手支招

技巧1　投资者如何参与集合竞价

由于9:15—9:20这5分钟属于开放式集合竞价时段，允许撤销委托买进和委托卖出的申报，因此投资者看到的成交量有可能是虚假的。有些主力会在9:15—9:30撤单，然后把筹码成功地卖给投资者。因此投资者一旦发现主力有撤单行为，一定马上跟着撤单。

如果投资者想要抢涨停板，9:20—9:25这5分钟很重要。虽然此时投资者可以委托买卖，但是这5分钟撤单是无效的，买进委托都是真实的。投资者可以在股票软件中输入“61”查看上海A股涨幅排名，输入“63”查看深圳A股涨幅排名。

投资者在9:25—9:30这5分钟可以委托买卖，也可以撤单，只是这5分钟主机不处理，如果投资者对自己手中股票的成交有把握，资金在9:25就可以使用。投资者此时可以调仓换股，在9:26买进另一只看好的股票。

技巧2　ETF的投资方法

ETF是指交易所交易基金，它可以在交易所上市交易，并且基金份额可变。根据投资方法的不同，ETF可以分为被动跟踪指数基金和积极管理型基金。国内推出的ETF绝大部分是被动跟踪指数基金，那么基金的走势就和跟踪的指数基本一致，投资者所取得的收益也与指数涨跌密切相关。投资ETF的一个好处是可以规避个股由于经营不善、政策影响等利空导致的股价断崖式下跌的风险，个股可能出现连续跌停，而指数从未出现连续跌停的情况，所以ETF也不会出现连续跌停的情况。

许多个人投资者的交易习惯是股价越跌越买，越跌越补仓，其实这是一个非常不好的交易习惯，但是这个交易习惯对投资ETF来说是适用的。纵观上证指数、创业板指数和深证指数，整体来说指数在缓慢上行，所以指数越跌越买在后期的行情当中可以实现盈利。另外，也可以采取定投的方式购买ETF，在长期看来，定投ETF也是会实现盈利的。

在通达信软件中，选择【市场】【基金理财】命令，再通过基金理财界面上方的【基金类型】进行筛选，单击下拉箭头，选择【ETF】（见下左图）即可查询到下右图所示的所有ETF的信息。